3億元拋售諸暨影視城，“旅游野蠻人”變乖
【品橙旅游】9月25日，長城影視（002071.SZ）晚間公告披露，長城影視與優(yōu)創(chuàng)健康簽訂《股權轉讓協(xié)議》，擬將公司全資子公司諸暨影視城100%股權出售給優(yōu)創(chuàng)健康，轉讓價格暫定為不超過3億元。
從3.35億收購諸暨影視城，到3億拋售，只用了3年時間。
長城影視最早在2014年提出“全內(nèi)容+全產(chǎn)業(yè)鏈”的戰(zhàn)略布局。2015年開始收購諸暨影視城，又在2017年9月收購馬仁奇峰山水類型4A級景區(qū)，12月收購淄博影視城83.34%股權，期間還收購了9家旅行社。這一波瘋狂的收購，被業(yè)界冠以“旅游行業(yè)野蠻人”的稱謂。
長城影視于2015年以3.35億元收購了諸暨國際影視創(chuàng)意園有限公司100%的股權，而促使長城影視肯花大力氣收購諸暨國際影視創(chuàng)意園的原因之一，是它能夠與長城影視形成線上線下相互融合支撐的業(yè)務發(fā)展關系。同時，業(yè)內(nèi)對這次大手筆的收購和完善新型綜合性基地，也抱有相當?shù)臒崆椤?/p>
但不承想三年后，野蠻擴張戛然而止。從最初的期待滿滿到最后的放棄，發(fā)生了些什么？
初衷：延伸產(chǎn)業(yè)鏈
作為國內(nèi)首家在A股主板上市的影視公司，長城影視自2014年完成借殼江蘇宏寶后，正式登陸資本市場。據(jù)不完全統(tǒng)計，長城影視在上市的三年時間里一直都沒有停下收購的腳步，截至2017年，大約收購18家，斥資42.7億元。
而2018年以來，影視并購重組的監(jiān)管收緊，已經(jīng)很難再“任性”的買買買了。9月7日，長城影視表示，由于本次重大資產(chǎn)重組歷時較長，期間市場環(huán)境等客觀情況發(fā)生了變化，決定終止收購顧長衛(wèi)、蔣雯麗夫婦及其親屬等持有的首映時代87.50%股權。
圖：長城影視股價圖（周K）
從長城影視近三年收購的工作不難看出，延伸產(chǎn)業(yè)鏈是主要的目的之一。
資料顯示，諸暨影視城全稱為“長城國際影視網(wǎng)游動漫創(chuàng)意園”，是2011年浙江省重點建設項目，該項目計劃總投資30億元，分三期建設，首期工程占地500畝、投資10億元。2015年5月，長城影視宣布以3.35億元收購其100%股權。
繼收購諸暨影視城后，長城影視又向馬仁奇峰景區(qū)拋出了橄欖枝。不過此次收購卻是經(jīng)過了長時間的考量，畢竟馬仁奇峰是一家山水類型的4A級景區(qū)，這是長城影視之前從未真正運營過的項目。
從2015年初前期考察到2017年9月，長城影視以1.68億元的價格收購4A景區(qū)馬仁奇峰64.5%的股份。在中等偏低的價格下，雙方簽署了對賭協(xié)議：在需要完成以2017年2600萬元凈利潤為基數(shù)的提前下，并保持每年12%的凈利潤增長是長城影視對馬仁奇峰大股東紅花山集團的要求。馬仁奇峰方面表示，雖然有壓力，但總體問題不大。
事實也如馬仁奇峰方面所表示的那樣：2017年馬仁奇峰景區(qū)實現(xiàn)營收6339.52萬元，凈利潤3137.97萬元，購票人數(shù)突破70萬人次，以120.69%的完成率完成業(yè)績對賭前提條件。
自救：收購難為，試水國企混改
2017年，諸暨影視城的營收只有1937萬元，凈利潤為234萬元。根據(jù)長城影視披露的諸暨影視城2018年上半年數(shù)據(jù)顯示：諸暨影視城營收為174萬元，凈利潤為-331萬元，現(xiàn)金流由2017年的9177萬元，直接下降到-4470萬元?？梢?，在長城影視收購諸暨影視城的時間里，諸暨影視城的營業(yè)利潤和凈利潤均表現(xiàn)不佳。
在長城影視2018年半年度報告中表示，實景娛樂板塊取得大幅度增長，實際營業(yè)收入2.80億元。同時長城影視繼續(xù)加強投資實景娛樂板塊的布局，對外設立了金寨長城紅色教育基地有限公司。報告中只提到“關于諸暨長城影視商鋪出租、游客服務和影視拍攝服務運營穩(wěn)定?！迸c諸暨影視城形成鮮明對比的是，馬仁奇峰游2018年上半年客量突破61萬人次，實現(xiàn)凈利潤4,570.71萬元。
隨著諸暨長城影視被降價拋售提上日程，與諸暨長城影視“配套”收購的9家旅行社走向似乎也即將面臨著另外一種走向。
圖：9家旅行社與長城影視凈利潤對賭
2017年，在收購時，9家旅行社承諾未來三年內(nèi)將與長城影視旗下諸暨影視城進行送客合作，并分別簽署凈利潤對賭協(xié)議（承諾如上所示），可2017年9家旅行實際凈利潤完成情況并不樂觀。
南京鳳凰實現(xiàn)凈利潤397.49萬元，完成率69.04%； 杭州金榜實現(xiàn)凈利潤257.02萬元，完成率55.87%； 杭州世茂實現(xiàn)凈利潤294.91萬元，完成率98.66%； 上海蓮花實現(xiàn)凈利潤323.61萬元，完成率93.62%； 河北非凡實現(xiàn)凈利潤271.95萬元，完成率78.55%； 上海海鑫實現(xiàn)凈利潤323.74萬元，完成率70.22%； 南京四海實現(xiàn)凈利潤217.38萬元，完成率58.65%； 杭州春之聲實現(xiàn)凈利潤195.48萬元，完成率84.78%； 安徽寶中實現(xiàn)凈利潤191.23萬元，完成率72.08%。當把A股變成機會投資的時候，顯然，企業(yè)要考慮的不僅是時間與金錢成本。
也有業(yè)者表示，近期青島全球財富中心增資10億元入股長城影視文化企業(yè)集團有限公司事件，可能是使得長城影視最終下定決心“拋棄”諸暨影視城的“最后一根稻草”。
此次與青島全球財富“聯(lián)姻”被認為是國資民企“混改”尋求互補共生可行路徑的一次積極探索。仔細觀察長城影視集團與青島全球財富中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，可以看到，青島全球財富中心將依托自身的資源優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢，以不低于10億元的投資額度，與長城集團通過股權、債權和業(yè)務等多種方式，在文化、旅游、大健康、特色小鎮(zhèn)開發(fā)等領域開展多層次的深度合作。雙方期望“通過緊密合作，在戰(zhàn)略發(fā)展與各自優(yōu)勢市場領域打造共贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作關系?！?/p>
而在不久前，國家發(fā)改委副秘書長范恒山表示，國有企業(yè)要通過混合所有制改革做強做優(yōu)主業(yè)，要做好“三個加快剝離”。一是加快剝離輔業(yè)。通過資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、無償劃轉等方式剝離輔業(yè)，將企業(yè)的資源向優(yōu)勢主業(yè)集中?；旄墨@得的資金不能用于收購不相干的企業(yè)、擴大副業(yè)和“圈地”等。二是要加快剝離“虧損”，清理長期虧損、扭虧無望的虧損資產(chǎn)。三是加快剝離包袱。
也許，長期業(yè)績不振的諸暨影視城正是“一個包袱”，亟需被剝離。
回歸：收緊戰(zhàn)線，實景娛樂業(yè)務能力有還待提升
雖然諸暨影視城被賣，但長城影視延伸實景娛樂板塊布局的方向沒有改變。9月14日，在某行業(yè)大會上，長城影視董秘張珂表示，“下一步公司將繼續(xù)夯實實景娛樂板塊”。而且目前來看，長城影視三大業(yè)務板塊——“影視、廣告、實景娛樂”中，長城影視上半年廣告營銷業(yè)務收入為2.72億元，約占總營收的47.29%；實景娛樂業(yè)務收入為2.80億元，約占總營收的48.72%；影視業(yè)務收入僅為2300萬元，約占總營收的3.99%。影視板塊反而成為雞肋。
圖：長城影視上半年三大業(yè)務板塊份額
國內(nèi)影視集團布局實景娛樂已不鮮見，紛紛認為“實景+影視”未來是塊肥肉。前有華誼兄弟在2011就決定布局實景娛樂，在當時的環(huán)境下，不失為超前的決定；后有光線傳媒2014年開始自我救贖，內(nèi)外強敵環(huán)伺，加速拼接實景娛樂市場版圖。
華誼兄弟實景娛樂基本框架為華誼兄弟電影城、華誼兄弟電影世界、華誼兄弟電影小鎮(zhèn)、華誼兄弟文化城四大板塊。華誼兄弟電影世界已有項目落地蘇州。華誼兄弟電影小鎮(zhèn)“1942民國街”、“南洋街”等已相繼正式開街。據(jù)報道，華誼兄弟實景娛樂項目總投資已超過500億元，全國各地可查的土地儲備近14000畝。華誼兄弟2017年年報顯示，品牌授權及實景娛樂板塊營收2.58億元，營業(yè)成本僅為297萬元，毛利率高達98.85%。
從2014年到2017年，光線傳媒為布局實景娛樂項目輾轉大連、上海、湖南、揚州等地，項目計劃在2017年開始建設，2019年一期運營。但目前來看，似乎進展并不順利。
有業(yè)者表示，實景娛樂做大做強，需要具備三個條件：首先，必須以大型旅游目的地城市為依托。其次，看核心內(nèi)容，以有沒有獨到的IP為衡量標準。第三，持續(xù)更新的能力，再好的IP主題，十年如一日，其帶來的邊際收益也會大打折扣。國內(nèi)影視公司顯然無法在IP儲備的深度廣度上與迪士尼相提并論。這種內(nèi)容強度上的差距，才是國內(nèi)實景娛樂的最大桎梏，即使線下能力強如萬達、深耕電影制作多年的華誼兄弟都面臨著這個問題。
而長城影視似乎在走另一條路，他們并未真正依托于實景娛樂的IP，而僅僅是利用受眾對于影視劇的好奇而在經(jīng)營景區(qū)。未來，長城影視是否會繼續(xù)拋售其他實景娛樂內(nèi)容？我們拭目以待。
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